Nguồn cung hàng hóa dồi dào kềm hãm áp lực địa chính trị

 Thông thường, khi gia tăng căng thẳng giữa các nhà cung cấp hoặc là xung đột tại khu vực cơ sở hạ tầng năng lượng chủ chốt có thể đẩy giá cả tăng vọt lên mức cao từ thực phẩm cho đến dầu thô.

Tuy nhiên lần này, viễn cảnh chiến tranh kinh tế giữa Nga và phương Tây cho thấy nó có thể gây tổn hại cho cả nền kinh tế của cả hai bên. Thị trường chứng khoán toàn cầu đã sụt giảm tổng cộng 1,4 ngàn tỷ USD giá trị trong tuần trước do e ngại về tình hình Crimea. Theo nhận xét của Seth Kleinman, Citigroup thì: “Cơ bản đây là Lý thuyết trò chơi phiên bản Hydrocarbon. Châu Âu cần năng lượng của Nga và Nga cần tiền của Châu Âu.”

Mặt khác, các thị trường có thể cũng đang tính toán rằng có thể bất kỳ phản ứng nào từ Liên minh Châu Âu sẽ  không quá mạnh. Thí dụ, các lệnh trừng phạt kinh tế có thể chỉ nhắm mục tiêu vào các quan chức cấp cao của chính phủ hoặc các nhân vật đầu sỏ, nhưng sẽ không đánh thẳng vào lĩnh vực dầu khí của Nga. Chỉ số chứng khoán Micex của Nga đã tăng vọt lên mức cao vào ngày ngày hôm qua trong bối cảnh thị trường tin tưởng rằng bất kỳ sự trả đũa nào nhắm vào Kremlin từ phương Tây sẽ khá ôn hòa.

Giá dầu thô theo đó đã giảm trong phiên tối ngày hôm qua. Giá chuẩn WTI giảm dưới 100 USD/thùng, quay về phạm vi giá giao dịch bình quân trước khi diễn ra cuộc khủng hoảng Ukraine. Giá chuẩn Brent giảm 1,82% còn 106,24 USD/thùng, đóng phiên tối đầu tuần.

Dĩ nhiên giá cả hàng hòa có thể tăng vọt nếu tình huống trở nên xâu hơn. Hiện tại, các cấm vận mạnh mẽ nhằm vào ngành công nghiệp năng lượng Nga là gần như không thể. Nhưng nếu EU thực hiện việc trả đũa Nga nhu vậy, nguồn cung gián đoạn có thể trở thành mối quan tâm đáng kể của thị trường. Và ngay bây giờ, nhà đầu tư dường như đánh cược rằng bế tắc giữa Nga và phương Tây sẽ không leo thang đáng kể.