VCSC: EPS 2018 của Petrolimex có thể tăng 20% nhờ thay thế RON92

CTCK Bản Việt (VCSC) đưa ra 4 yếu tố ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của Tập đoàn Xăng dầu (HOSE: PLX, Petrolimex) trong năm 2018.

Thứ nhất, VCSC cho rằng mức tăng trưởng sản lượng bán tại trạm xăng của PLX sẽ nâng từ 4,8% lên 6% trong giai đoạn 2018-2022 khi các biện pháp chống buôn lậu của Chính phủ bao gồm tem kiểm soát chất lượng và hóa đơn điện tử, có thể giúp cải thiện sản lượng bán cho các nhà phân phối như PLX.

Thứ hai, việc thay thế xăng RON92 bằng nhiên liệu sinh học E5 và RON95 sẽ tác động tích cực đến PLX trong năm 2018 khi xăng RON95 có biên lợi nhuận cao hơn RON92 và xăng E5 có chi phí định mức cao hơn 19% so với RON92. Ngoài ra, VCSC cũng giả định PLX tiếp tục kiểm soát chi phí trong năm 2018 thông qua cải thiện kỹ thuật vận tải/logistics dưới sự tư vấn của JX Nippon.

Bên cạnh đó, trong bối cảnh thuế nhập khẩu ước tính cho nguyên liệu đầu vào của PLX khoảng 9,8-10%, mức thuế nhập khẩu 10% trong cách tính giá bán theo quy định của Chính phủ có thể sẽ là tín hiệu tích cực cho PLX trong quý 1/2018, so với quý 3 và quý 4/2017, thời điểm thuế nhập khẩu trong giá xăng được thiết lập lần lượt ở mức 9,3% và 8,6%.

Cuối cùng, VCSC cho rằng có khả năng điều chỉnh Nghị định 83. Theo Phó Thủ tưởng Chính phủ Vương Đình Huệ, sau quý 1/2018, Chính phủ sẽ thu thập ý kiến từ các bộ ngành, công ty phân phối và người dân để thực hiện một vài điều chỉnh cho Nghị định 83.

Ở thời điểm hiện tại, theo dự báo của VCSC, những thay đổi có thể bao gồm loại bỏ cơ chế tính giá 15 ngày, tồn kho 30 ngày và quỹ bình ổn giá xăng dầu, có thể giúp các công ty phân phối xăng dầu có thêm sự linh hoạt trong định giá và sẽ là diễn biến tích cực cho PLX.

VCSC dự báo, doanh thu thuần của PLX có thể đạt 182.204 tỷ đồng trong năm2018, tăng 17% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế dự kiến ở mức 5.770 tỷ đồng, tăng 18%.

EPS 2018 dự báo sẽ tăng 20% nhờ biên lợi nhuận tăng khi sản lượng RON95 và E5 tăng cao vì thay thế RON92. Lợi nhuận giai đoạn 2018-2022 đạt tăng trưởng kép hàng năm 9,6%.

Trong năm nay, PLX có thể bán cổ phiếu quỹ nhằm cải thiện khả năng tài chính cao hơn. Ngoài ra, Chính phủ vẫn đang nhắm đến kế hoạch giảm cổ phần Nhà nước từ 75,9% còn 51% năm 2018.

Theo đó, PLX có thể đạt tăng trưởng mạnh các hoạt động ngoài xăng dầu trong tương lai khi mà đối tác chiến lược tăng tỷ lệ sở hữu và có nhiều quyền kiểm soát hơn vì Chính phủ có thể sẽ thực hiện thoái vốn trong năm nay.

Nguồn tin: ndh.vn